来源：上海证券报微信公众号 作者：王彦琳
当地时间7日，日本央行副行长紧急“放鸽”安抚市场，全球股市整体回暖。
8月7日，亚太股市多数收涨。日经225指数一度涨幅超过3%，尾盘小幅跳水，最终收涨1.19%，报35089.62点。东证指数盘中一度涨超4%，最终涨幅收窄至2.26%。韩国综合指数涨1.83%报2568.41点。
欧美股市主要股指开盘集体上涨，截至发稿，纳斯达克指数涨近2%，标普500指数涨1.43%，道指涨0.79%。欧洲斯托克50指数、法国CAC40指数、英国富时100指数均涨近2%。美股大型科技股多数上涨。
经历本周一的抛售潮后，扰动市场因素是否缓解？全球金融市场是否已经归于平静？
日本央行紧急“放鸽”
回顾过去两个交易日：周一，日本股市遭遇历史性暴跌，数次触发熔断机制，带动全球股市恐慌重挫。日本股市市值在7月31日以来的三个交易日内缩水约1.1万亿美元至5.6万亿美元。缩水规模相当于瑞典整个股市市值。周二，东证指数和日经指数均上涨约10%，创下近16年来最大涨幅。日本央行意外加息引发日元套利交易大量平仓，以及美国经济衰退担忧成为引发全球股市波动的导火索。
日本央行今日紧急出面安抚市场。日本央行副行长内田真一发表讲话称，央行不会在市场不稳定时加息，并淡化了短期内加息的可能性。
内田真一表示：“由于国内外金融和资本市场的发展极其不稳定，央行暂时需要维持货币宽松政策和现行政策利率。”他还称当金融市场不稳定时，不会增加利率。
受其讲话影响，日经225指数明显拉升，日元汇率大幅回落，跌破1美元兑换147日元，跌超2%。截至发稿，美元兑日元报147.2563。
嘉盛集团资深分析师Jerry Chen表示，这是一项令人惊讶的声明，表明日本央行可以且将会被市场逼迫，从而避免采取对日本经济有利的措施。这给了交易员重新建立套利交易的绿灯，直到日本央行再次发出加息的信号，或全球经济出现重大衰退。
不过，当前日本国内对于利率政策态度不一。日本执政党重量级人物石破茂在接受路透社采访时表示，支持日本央行逐步提高利率的政策，货币政策正常化可以压低价格并提高工业竞争力。他说：“日本央行正走在正确的政策轨道上，逐步与正利率的世界接轨。”
石破茂认为，加息的负面影响，比如股市暴跌，目前是焦点，但我们必须认识到其优点，因为更高的利率可以降低进口成本，使行业更具竞争力。
据悉，日本将于本月晚些时候召开特别会议，讨论最新的市场大跌，日本央行行长可能会出席会议。
欧美股市止跌反弹
日本央行“放鸽”后，市场风险偏好有所修复，全球股市出现回暖迹象。8月7日，欧洲主要股指开盘集体上涨，欧洲斯托克50指数开盘涨0.50%，德国DAX30指数涨0.59%，法国CAC40指数涨0.37%，英国富时100指数涨0.54%。随后涨幅扩大，截至发稿，欧洲斯托克50指数、法国CAC40指数、英国富时100指数均涨近2%。
美股方面，三大指数集体高开，截至发稿，纳斯达克指数涨近2%，标普500指数涨1.43%，道指涨0.79%。大型科技股多数上涨。截至发稿，苹果涨1.4%，微软涨2.17%，英伟达涨3.58%，谷歌A涨1.71%，亚马逊涨2.45%，Meta涨2.53%。
上周五，美国最新公布的7月失业率升至近三年最高水平，被认为触发了经济衰退指标——萨姆法则，从而导致了周一全球股市的大崩盘。因此，当前市场正在争论，美联储是否需要紧急降息以缓解市场恐慌情绪。
当地时间8月6日，萨姆法则提出者、投资公司New Century Advisors首席经济学家克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）表示，尽管近期经济数据弱于预期，但美联储不需要紧急降息。但她表示，有充分理由降息50个基点。她补充称，美联储需要退出其限制性货币政策。虽然美联储有意利用利率对美国经济施加下行压力，但萨姆警告称，美联储需要保持警惕，不要等待太久才降息，因为利率变化需要很长时间才能对经济产生影响。
全球股市是否归于平静？
在经历几个交易日的大幅波动后，市场更为关注的一个问题是，这场风暴是否已经结束？机构认为，短期或维持波动。
对于日元套利交易，机构持不同观点。高盛外汇团队仓位评分显示，日元空头仓位已基本清算，目前持仓已略微偏看多，这表明市场可能接近触底。法国兴业银行7月CFTC持仓数据也显示，大部分日元空头头寸已被平仓。
但是，摩根大通全球外汇策略联席主管Arindam Sandilya表示，过去几天引发股市大跌的“日元套利交易平仓”还未结束，目前投机性投资者的套利交易平仓仅完成50%—60%。
瑞士宝盛亚洲研究部主管Mark Matthews认为，日元和日本金融市场过去两天的价格走势反映了恐慌性抛售。待市场恐慌情绪消退后，预计日元未来不会升值。Mark Matthews表示，日本股市此前的优势并未发生变化，包括增加派息和回购股份的企业改革，以及市场普遍预测，日经平均指数成分公司今年的盈利增长将达到7%，明年将达到8%等。市场回调基本上已经结束。
兴业证券认为，短期维度来看，8月5日外围市场已逐渐演变为资金恐慌式踩踏的非理性下跌，尤其是日股已显著超卖，后续不排除情绪修复的可能性。但未来1—2周内，由于缺乏数据证伪市场当前在演绎的“衰退交易”，且杰克森霍尔会议对货币政策的表述也要等到8月中下旬，在没有紧急外部干预的前提下，美日相关资产或维持高波动。
华福证券表示，当前处在美联储即将降息之际，在没有史无前例的负面冲击下，美股很难出现持续大跌，但高估之下美股估值修复也需要时间，后续或呈现宽幅震荡走势。
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